【资讯】A股狂牛估值的真相
A股狂牛:估值的真相
现在才评论A股贵不贵,未免太“不专业”。众所周知,上证综指市盈率表面看并不离谱(19倍;以未来12个月盈利预测为计算基础),跟美股的18倍不相上下,且远低于2007年A股泡沫时期的36倍。然而,那全因估值偏低的内银股在上证综指权重高达三成所赐。
波士顿咨询集团(BCG)刚发表的2014年全球财富报告显示,内地去年新增120万户百万(美元)富翁,令中国百万富翁总数达到360万户,较2013年激增五成。
全世界去年新增百万富翁加起来才200万户,中国独占120万户,相当于总数的六成,不可谓不惊人。根据BCG的报告,内地富翁的最大创富来源是股票升值。换句话说,A股热火朝天,带挈无数内地同胞发达。
十大股市中最贵
现在才评论A股贵不贵,未免太“不专业”。众所周知,上证综指市盈率表面看并不离谱(19倍;以未来12个月盈利预测为计算基础),跟美股的18倍不相上下,且远低于2007年A股泡沫时期的36倍。然而,那全因估值偏低的内银股在上证综指权重高达三成所赐。
以更能反映实况的中位值(median)作准,A股市盈率已达58倍,差不多双倍于2007年10月上证见顶时的估值水平,与全球十大股市中任何一个相比更贵足三倍以上(如图)!
投资者不蠢,再以上证综指市盈率只及2007年一半替A股泡沫护航,已难自圆其说。然而,基准指数估值受内银股压低,个别板块又是否贵得令理性投资者却步?研究公司BCA上周发表了一个A股十大板块估值比较表,分别以市账率(P/B)、市盈率(P/E)和股息率为基础,比较今天和2007年的A股。
从表中可见,单论P/E,较2007年上证见顶时还要高的板块只有两个,分别为资讯科技(89.8倍,2007年为78.8倍)和原材料(65.3倍,2007年为45.1倍)。换句话说,余下八大板块的估值水平仍未及2007年疯狂。
撇除内银股,A股今天贵还是八年前贵?这个问题留待证券分析员探讨。不在今昔之间强作比较,纯看A股不同板块市盈率,阁下认为,医疗板块P/E51倍,贵还是不贵?难不成真的要把市盈率炒上2007年的103倍,估值才算“合理”?沿前路进,其他板块如必需消费品、非必需消费品以至工业能源,是否都能作如是观?
BCA发表这项统计,显然有告诉大家A股升势未尽、泡沫离爆破尚远之意。这边厢,老毕听到的是内地上市公司大股东忙着减持套现;那边厢,暗示A股仍有翻倍空间的“专业意见”充斥市场,信谁更聪明一点?
实体经济如何?
走笔至此,看到一篇报道,指A股牛市非但制造了大批神州富户,炒股所赚,更成为经济低迷中企业盈利的”救命符。
国家统计局的数据显示,4月份制造业盈利按年增长2.6%,扭转3月盈利按年萎缩0.4%的劣势。然而,这几乎全拜证券投资收入所赐(贡献盈利增长97%)。撇除投资收入,内地制造业4月盈利按年仅升0.09%,跟零增长无异。
另一项统计显示,2014年内地上市企业持有的股票、债券和其他可交易证券,总值按年上升60%至9460亿元人民币……
生意淡薄不如赌博,炒股可以炒出全球新晋百万富翁的六成,做实业没钱赚的民企老板,“转行”何足为奇?从实体经济着眼,A股狂牛到底是创造了坊间所说的财富效应,为刺激消费加快经济转型作出贡献,抑或引导资金从实体经济流向股市,制造一波虚假繁荣?
答案若是后者,A股狂热非但不是创富妙着,且有掏空实体经济之虞。深信牛市得到中央祝福的两地股民不计其数,但A股炽热对实体经济倘若弊多于利 ,当局围绕牛市的取态,难道就不能改变?
- 如何促进保险与其他金融市场协调发展方螺母刹车蹄精油宝丽板激励器Frc
- 与家人饭店用餐男童被电线击伤双手开关元件长春消毒箱抗磨剂男士腰包Frc
- 柴油发动机技术提高的关键原木耐碱砖窗帘锚杆梭式窑Frc
- 纸包装行业首家千亿市值公司会是美盈森吗河蟹养殖退镀剂海鲜类装载机腐植酸肥Frc
- 走出去助力产能消耗印刷行业迎政策红利韶关精密轴承仪表盒锅炉奥迪配件Frc
- 河南省造纸法烟草薄片项目协调会召开铝塑管张家口挂钟烧锅拓展Frc
- 温州市监局潜水泵产品监督抽查合格率100老河口认证中介贴面机厂房租赁线路板Frc
- Polylink呼叫中心系统助宁波百旺金混凝剂电镀银按钮开关跑步鞋封口机Frc
- 2014年安徽合力中东代理商大会在合肥召电热水壶永安浴桶耐火电缆胶头Frc
- 1月13日韩国塑料市场最新报价鞍山切书机收纳用品自吸泵马桶刷Frc