滴瓶厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
滴瓶厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

市场情绪反复均值回归进程放缓

发布时间:2021-01-08 03:29:42 阅读: 来源:滴瓶厂家

市场进入盘整阶段

预期效应弱化。前期市场较大幅度的上涨,意味着趋势逐渐趋于一致,也意味着市场怀疑的声音渐弱,预期曲线触底回升到阶段高点。不过,我们认为预期已开始进入检验成色的时候。一是国内经济依旧疲软,上市公司季报业绩并不乐观;二是信贷增长仍然缓慢,流动性转折点面临争议;三是国内两会召开之前,货币政策短期难以出现明显松动;四是地产调控在松与紧之间测试出刚需底线,开始步入一段平静期。因此,预期或许只能支持市场的调整底,却不足以推动市场再度走强。

情绪面临反复。时间冲淡了持续调整对投资者心理上的冲击,投资者情绪出现明显修复,进而推动A股市场均值回归力量的强化。不过,近期投资者心理的承受力正面临双重考验。一是新股发行恢复常态化。新股上市首日继续火爆表现,A股市场扩容担忧重新燃起,并可能倒逼新股发行制度改革提速。二是产业资本减持扩大化。统计表明,在减持之前个股表现相对强势,而在增持之前个股却表现相对弱势,减持的扩大化或意味着前期部分股票蕴含一定的泡沫成分。因此,随着股市供求关系出现新的变化,市场情绪将面临反复,A股市场均值回归进程开始放缓。

综合来看,震荡调整将是下一阶段A股市场的主基调。从预期情绪与现实的博弈来看,预计3月资本市场将在不断调整震荡底部抬高的过程中等待正面的或负面的反馈。在此阶段,预期已被消化,证实或证伪将决定指数震荡延续的时间,而非指数波动的空间。对于后者而言,市场自身层面的变化已成为关键变量。

市场风格有望切换

从时间上看,本轮市场反弹已近两月;从幅度上来看,本轮反弹是2010年底市场调整以来最大的一次。对于大多数投资者而言,在行情启动的初期,心态普遍谨慎,偏好短线操作;而在行情演化的中后期,赚钱效应逐步放大,心态开始趋于积极,中线思维占据上风。我们认为这种投资思维滞后于大盘走势,并放大了自身的投资风险。结合下一阶段的基本面与技术面因素,建议投资者及时切换投资思维,逐步从中线持股向短线持股转变。

我们认为,市场结构性机会开始取代趋势性机会。从本轮反弹来看,周期板块之间频繁轮动周期与成长共振的格局为一年来所罕见。市场行情逐步演化并强化趋势的形成,系统性机会显著加大。在大量资金流入周期股与成长股的情况下,部分机构投资者也被动“调仓换股”,以获取一定的相对收益。不过,随着下一阶段市场驱动力的逐步弱化,周期与成长的溢价率又处于相对的高位,市场风格有望在3月震荡中出现切换。

我们认为,“贝塔”策略(通过把握大势准确择时而获取超额收益)将被“阿尔法”策略(通过精选个股组合投资来增加组合收益或减少组合损失)所替代。消费有望战胜周期,弱弹性较强弹性更可能获取超额收益。从行业配置来看,建议逢高减持周期股,而在市场调整的过程中,逢低加仓非周期类。建议关注医药生物交通运输电力及公用事业食品饮料等板块的结构性投资机会。 (作者单位:中原证券)

南京皮肤医院哪家好:痘印有什么日常护理方法

上海输卵管再通传统手术多少费用

上海看慢性肾病那个主治医生好

重庆市治疗银屑病一般多少钱

南京皮肤病研究所需要预约吗_儿童白癜风要如何诊断才最为有效

预防阴道炎需要注意哪些问题

相关阅读