市场惨淡券商佣金或锐减两成

“我刚刚给整个团队发了邮件，要求节省开支，准备过冬。”有券商人士表示，2011年即将结束，证券行业亦遭遇2008年以来最冷的一个“冬天”，降薪裁员大潮再度来袭。对于“靠天吃饭”的券商而言，交易地量意味着佣金锐减，甚至陷入亏损困局。

数据显示，12月以来，近半数营业部面临亏损。参照交易量同样惨淡的上市券商9月份数据不难发现，弱势格局下不少上市券商均面临亏损困局。9月数据显示，17家上市券商营业收入为13.8亿元，亏损1.96亿元，亏损主因是佣金率和成交量的双下降。

“保守估计，今年全行业经纪业务收益比去年起码下滑两成。”券商人士表示，2010年两市共成交542512亿元，而截至2011年12月23日，今年两市成交量仅有414976亿元。

证券业协会的统计数据也显示，2010年行业全年实现营业收入1911.02亿元，证券经纪业务及服务净收入1084.90亿元；但在2011年上半年，行业实现营业收入751.02亿元，代理买卖证券业务净收入409.95亿元，全行业收入下滑已是板上钉钉。

银河华泰两强相争

尽管收益不如人意，但各大券商仍面临着巨大的考核压力，其中两市累计股基市场占有率是最为重要的一项指标，而长久以来由银河证券把持的“头把交椅”将面临挑战。

沪深交易所的统计数据显示，今年1至11月间，对于单家券商而言，两市累计股基市场占有率将出现银河证券和华泰证券两强竞争格局，银河证券市场占有率较去年底稳步增长1.74%至5.2108%，但由于华泰证券与华泰联合证券经纪业务整合推进，若合并两家券商数据，华泰证券至11月底的市场占有率将达5.4839%，成为今年市场占有率最高的券商将是大概率事件。

但业内人士预计，由于华泰证券营业部多位于竞争激烈的长三角和珠三角，平均佣金率低于市场水平，银河证券经纪业务总收入一项仍有望超过华泰证券，依然占据行业首位。激烈竞争之下，大券商们不敢掉以轻心，银河证券今年来力推市场化改革，市场预估其开户市场占有率增长7%，超过行业平均水平。

除“龙头”之争外，多年来稳定的市场占有率数据未有太大变化。国泰君安紧随银河之后，累计股基市场占有率为4.9285%，较去年增长幅度为1.79%。国信证券、广发证券(000776)再次之。

统计数据显示，前11个月，共有5家券商市占率下滑幅度超过10%，其中2010年行业排名第15位的华泰联合证券市占率大幅下滑，退至第19位。对此，诸多市场人士将其解读为与华泰证券合并带来的影响。今年9月份，华泰系再次整合启动，原本“划江而治”的营业部都归于华泰证券旗下。但据媒体报道，整合大潮之下，华泰联合证券人事生变，经纪业务大幅度下滑不难理解，不过随着整合结束，明年华泰系的市占率有望稳定。与华泰联合证券相似，正在与西南证券(600369)推进整合的国都证券可谓“难兄难弟”，市场占有率也出现较大下滑。

小券商“虎口夺食”

在券商多项业务中，随着营业部设立的开放，经纪业务竞争激烈，虽然大型券商凭借营业部优势收入稳定，但也成为其他券商蚕食地盘的对象。

数据显示，由于基数庞大，前11个月市场占有率排名前十的券商市占率的变化均是小幅波动，增长幅度最大的华泰证券市场占有率较去年上升2.21%，下滑幅度最大的中信建投市场占有率也仅下挫3.89%。而从历史数据来看，经纪业务市场占有率一项向来变动较小。

在零和博弈的市场占有率竞争中，亦有部分券商“虎口夺食”。统计数据显示，今年前11个月，开展经纪业务的100家券商中，累计市场占有率较2010年底增幅超过10%的券商多达9家，其中瑞银证券“虎口夺食”，市场占有率惊人地增长46.96%；五矿证券紧随其后，增幅为43.59%。此外，华创证券、中航证券等券商的市场占有率均大幅上升。不过，这9家券商的市场排名均处于50名之外，基数偏小，绝大多数市场占比不足0.5%。在规模较大的券商中，增幅最大的中信证券(600030)（数据不含中信金通、中信万通）增幅高达9.38%。

尽管市场竞争激烈，多数券商仍认为最坏的时候或许已经过去。海通证券(600837)认为，佣金率方面，今年行业整体变化已经基本稳定，上市券商二三季度佣金率变化基本持平，预计这一趋势将在未来的2-3年内得以持续。交易量方面，尽管明年国内外经济仍存在着较大的不确定性，但随着存款准备金率的下调以及经济的逐步回落，资金层面最坏的时期已经过去，这将有效支撑2012年成交活跃度的提升。

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