市场已消化货币政策转向A股今日下跌可能性不大

“中国经济已从原来的保增长转向抗通胀。但在实施稳健的货币政策的同时配以积极的财政政策，体现出管理当局努力在保增长和抗通胀之间寻求平衡，以避免过度紧缩给经济发展带来负面影响。”12月5日，一公募基金高管称。

上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁则认为，官方宣布的国内货币政策正式转变往往滞后于实际情况，只是对已成实事的确认，从央行于10月份已经加息，并在年内五度上调存款准备金率来看，货币政策其实已经实现适度从紧了。

“从实际效用来看，加息或者上调金融机构存款准备金率对资本市场的冲击影响很小，远远不及信贷计划的缩减，因为上调存款准备金率只会减少银行的超额准款准备金，即使这部分下降至零，银行也会卖掉部分国债来应对。这与国外情况有明显区别。”李振宁说，“而加息也只是心里层面的影响，因为未来一段时间流动性过剩是大概率事件，利率的些微变化只会导致引储入市，而不会对资本市场有明显的负面效应。”

国信证券分析师黄学军则表示，虽然货币政策转向已在预料之中，但是随着官方正式口径的确定，未来央行在实施新的货币政策时灵活性将更大，反应也将比以前更迅速。

与此同时，中央政治局会议提出，明年要进一步扩大国内需求特别是消费需求；发挥好政府投资对经济结构调整的引导作用，促进社会投资稳定增长和结构优化；扎实推进产业结构调整，制定出台战略性新兴产业发展规划。

对此，黄学军认为，这些提法与此前类似，意味着这些行业仍然有投资机会，“值得一提的是，这些战略性新兴产业的公司估值也已经不低，如果未来通胀形势比较严峻的话，抗通胀压倒调结构也不是不可能。”

对于此次中央政治局会议透出的政策信息对近期市场的影响，接受采访者几乎都认为，由于市场已经消化，因此“影响几乎没有，平开是大概率事件”。

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