市场将以结构性调整为主

未来市场将以结构性调整为主，缺乏基本面支撑的题材股有补跌风险，市场转机可能要到7月份。

本周展望

后市密切关注量能变化

上周两市呈现出先扬后抑格局，尽管量能始终在低位徘徊，但股指运行重心不断下移，表明市场仍处于弱势探底格局中。未来是否出现转机，在很大程度上仍取决于政策信号的出现。

受权重板块走弱的拖累，沪市上周表现明显弱于深市，上周五更是一举将去年国庆节后的跳空缺口悉数回补，而年初低点2661点也无声告破，后市加速赶底或难避免。从技术形态来看，大盘屡次回升均受阻于5周均线的反压。两市上周不仅跌破了近期整理平台的下沿，且日K线双双留下跳空缺口，短期已形成技术破位，预计后市大盘将进入加速赶底阶段。在市场风险加速释放的过程中，投资者需谨防强势板块补跌风险。

此次央行在政策窗口内如期上调存准率，使市场悲观情绪再度升温。关于加息的声音，似乎也大了许多。即使短期内央行再度选择加息，对于市场的冲击也未必超过此次上调存准率所产生的影响。市场围绕2700点所进行的横盘震荡。未来市场将以结构性调整为主，缺乏基本面支撑的题材股有补跌风险，市场转机可能要到7月份。

尽管政策转向的信号依然没有看到，但作为稳健政策基调的范畴，三季度将是实际政策出现转折的关键时期。目前股指已进入2600点至2650点的底部区间，在目前区域盲目杀跌实不足取，建议在保持短期谨慎的背景下，密切关注量能是否进一步萎缩，等待中线布局良机。（日信证券）

本周操作宜谨慎

市场从高位下跌以来，已持续了两个月，虽然指数下跌幅度只有13%，但个股调整非常惨烈，破发、破净和市盈率创新低的股票不在少数。在经过大浪淘沙之后，估值偏低的上市公司将重新获得投资者青睐。本周若市场出现超跌反弹，建议投资者以观察为主。操作上还需谨慎。（中 禾）

机构看市

广州证券：

下半年股市有望触底回暖

在昨天举行的广州证券下半年投资策略会上，首席研究员袁季提出，下半年股市有望演绎触底回暖行情。医药生物、商业零售、通信设备等弹性相对较高的行业在行情低迷的时候可能有较好的机会。

广州证券研究所总经理、首席研究员袁季认为，目前利于多头的因素看似不多，但有两方面是举足轻重的：一、中国经济持续增长奠定了市场基石，短期曲折和困难不会改变这个基本判断；二、近两年来市场持续处于消化不利预期的途中。随着股市整体估值进入合理区域，多头有望回到“根据地”。

以2011年上市公司盈利增长15%作为测算基础，预计上证指数合理估值区间为2700点至3500点，3000点附近可视为平衡区。尽管在市场情绪及消极预期的驱动下空头可能取得局部突破，但估值支撑将随之增强，下半年市场有望演绎触底回暖行情。 （杨欣）

低估值不一定有机会

截至2011年6月17日，对上半年内行业表现进行统计发现，23类行业指数中黑色金属涨幅第一，强周期行业如房地产、公用行业、化工等紧随其后，另外，受益于保障房建设的家电和建筑建材也轻微上涨，其余板块则表现一般。

行业行情是具有周期性，潮起潮落才是常态。而低估值不一定有很好的投资机会，如钢铁，即使估值低，但低增长导致其无法享受高溢价。弹性高的行业在行情低迷的时候可能有较好的机会。

金融、房地产、交通运输的弹性相对较低，医药生物、商业零售、通信设备、电子元器件、机械的弹性相对较高。（杨欣）

470亿元限售股本周解禁

本报讯 （文/表 记者张忠安） 巨灵财经系统数据显示，6月18日至6月24日，沪深两市共有32只股票将解禁上市，解禁数量为52.29亿股。如果按照上周五最新收盘价计算，解禁市值约为470亿元，比前周有明显增加。

从解禁市值来看，本周将有10家公司的解禁股份超过10亿元。从解禁个股的数量来看，排名榜首的是太钢不锈(000825)，解禁数目为26.7亿股，在其总股本中占比46.9%，在总解禁股份数中占比超过50%。

从解禁数量看，本周解禁的公司多数规模较小，股份超过1亿股的上市公司仅为8家。而浙江医药(600216)的解禁股份还不足8万股。经过本周限售股解禁，将有通化东宝(600867)等7只个股实现全流通。让市场尴尬的是，这些公司当前收盘价几乎全部跌破发行价。

警惕原始股东减持

首发限售股和增发机构配售股依然是本周解禁的重头戏。而股价大面积破发，机构持股的解禁压力并不算大。但考虑到原始股股东持股成本低，市场资金紧缺的情况，减持套现的欲望不可忽视。

据统计，本周有3家公司的定向增发限售股数量达到30亿股左右。众和股份(002070)和新海宜，由于其当前价格较发行价有不错的盈利空间，弱市下筹码“落袋为安”的可能性较大。

市场最担心的还是首发原始股股东持有的股份。在32家上市公司中，涉及IPO原始股东解禁的公司达15家。“这些原始股东的持股成本低，有的摊薄不到一元，相对于中小盘动辄几十倍的溢价，已经赚得盆满钵满了。即使现在股价破发，他们的减持行为不容忽视。”南京证券分析人士表示。

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