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百天倒计时世博行情或再启动

发布时间:2021-01-07 17:44:54 阅读: 来源:滴瓶厂家

1月21日,上海2010年世博会倒计时100天。此前官方预计本届世博会参观量为7000万人次,但业内人士认为这一数字较为保守,乐观估计望达1亿人次,届时上海本地的商业零售、餐饮旅游、交通运输等相关公司将分食千亿消费盛宴。

近期市场对世博概念的追捧再度升温,世博概念板块轮动已悄然发动。机构认为,由于前期基建题材已经充分炒作,取而代之的将是交通运输、酒店、零售和旅游等板块。作为今年最具意义的主题投资机会而言,市场心理预期对世博概念的有力支撑将使旅游、会展和消费零售行业获得更高溢价。

零售业:享受世博消费盛宴

对于2010年世博会参观人数,官方保守估计是7000万人次,但业内的乐观预测甚至达到1亿人次。分析师认为,在现时世博会筹备阶段后期,大规模投资对经济的拉动作用相对减弱;而由于世博召开之时对旅游和零售业为主的消费类行业的拉动最为明显。

湘财证券预测,上海世博会的参观人数将在7000万至9000万之间。其中,国内到上海参观世博会的人数为6923万-8547万;国外及港澳台地区参观世博会的人数预测,以大阪世博会的国外参观人数作为参照物,大致规模在300至400万左右。

世博游客或带千亿消费

上海世博局在2009年12月31日公布,目前上海世博会门票已销售1440万张,超额完成了2009年度门票销售1000万张的预期目标。国泰君安的研究报告表示,根据世博局先前的估计,上海世博将吸引7000万游客前来参观,从门票销售进展情况看,7000万人次较为保守。从日本大阪世博会实际参观者情况看,官方先前预测是5000万,但实际却达到6500万,按照当时的日本人口计算两个人中就有一个参观了世博会。因此上海世博会最终参观人数可能远超7000万人次,乐观预测可超1亿人次。

国泰君安认为,巨大的人流将带来巨大的消费效应,这对上海物流、旅游酒店、零售、餐饮将产生巨大的拉动作用。根据测算,上海世博将直接拉动消费600亿-1000亿,其中对酒店业影响最大,受益程度达34 .3%,其他依次为航空业、零售业 、 餐 饮 业 、 市 内 交 通 业 , 受 益 程 度 分 别 为26.1%、14.8%、14.2%、10.1%。

湘财证券的分析报告称,假设世博会期间以商务、会议、探亲访友等为目的的活动照常进行,不受世博会召开的影响,而以观光休闲为目的的游客全部冲着世博会而来,按照相关资料测算得出,世博会期间国内游客人数将达到7230万人次,入境游客483万人次。以这一数字为基础,参考汉诺威世博会的消费结构可以发现,世博展区内的消费行为大致分为60%的餐饮消费、28%的购物及活动消费、12%的缆车及导游服务。

湘财证券预计,排除了上海本地旅游人数后,外省市来上海的参观人数约为5888万,按照每人在上海待两天测算,将给上海世博展区外带942亿消费。其中:住宿支出471亿、购物和活动支出75 .4亿、餐饮支出84 .8亿、交通支出310亿。而港澳台和国外来沪人数按350万计算,平均停留3天,这部分境外游客在世博展区外的消费将达到367亿。其中:住宿支出146 .8亿、购物和活动支出62 .4亿、餐饮支出58 .7亿、交通支出91亿。

中原证券推算认为,即便以世博会期间有7710.5万人次的游客来沪,其中7210万人次为国内其他省市游客,509 .5万人次为海外入境游客,而国内和国外的增量则分别为3299万人次和190.5万人次。根据去年来沪国内游客人均消费为1465元计算,世博会期间国内游客带动的各项新增消费将超过483亿元,而去年国外游客平均花费金额为5360元,因此世博会海外入境游客带动的各项新增消费将超过102亿元。

龙头百货股受益匪浅

根据机构测算,上海世博会增量游客对上海市社会消费品零售总额(扣除汽车和餐饮消费)的拉动为6 .34%。券商分析师认为,增量游客的消费行为将主要集中在景点附近和上海核心商圈的高端百货店或专卖店,新世界(600628)、豫园商城(600655)和百联股份(600631)等将收益。

国泰君安分析师刘冰表示,整体来说,预期2010年新世界净利润增速在35%左右,应该是上海本地商业上市公司中受益最为明显,弹性最大的。百货业务方面,世博会的举办将会带来游客人数的增加,处于人民广场黄金地段,且有杜莎夫人蜡像馆等娱乐项目,会促进公司百货客流量的增加。以较为保守的预测,百货业务利润保持稳健的20%增速。

在酒店业务方面,国泰君安的报告称,2009年受到金融危机影响下降较多仅有微盈,2010年业绩恢复且会创新高增加较快。现阶段酒店入住率已经回升,四季度入住率已经达到70%-80%,预期2009年全年微盈。2010年受益于世博会,2010年5月-10月期间丽笙大酒店的入住率可能达到90%以上,全年酒店业务的盈利将创历史新高,预计可达到4000万左右。

豫园商城的亮点则在世博园区内的餐饮经营。豫园商城在世博园区内的餐饮经营主要分为两大部分:其一,约3800平方米建筑面积的自营业务,目前已开始进行进场小吃挑选工作、确认物流、采购、展位及广告位招商等准备工作;其二,约5000平方米的委托管理面积,目前已计划与片区警察沟通协调。园区外的准备工作集中在豫园地区,以提升服务为主。

按照消费金额=人均消费×人数来计算公司的收入增长,天相投顾预计世博会期间园区内公司的餐饮收入将达1.32亿元-5.86亿元。天相投顾的研究报告称,由于世博会增加的客流主要以外国、外地游客为主(二者相加高达80%),预计园区外的餐饮增长点主要集中在豫园地区。受益于世博会带来的客流增长,预计2010年豫园地区客流将可能实现爆发式增长3000万-4000万人次,较2008年3700万人次接近翻番。2011年,缺少了世博会的客流,豫园人流恢复正常,预计将维持在4000万人次。考虑到2008年、2009年经济低迷对餐饮消费 的 负 面 影 响 , 给 予 公 司 餐 饮 业 务2 0 1 0年110%、2011年-40%的增速。据此,预计公司2010、2011年将实现餐饮业务营业收入9.38亿元、5.63亿元。食品、工艺品、百货销售的销售增长,也主要体现在豫园地区客流增加带动的消费增长。

此外,上海老牌商业股百联股份拥有的核心商圈门店包括第一百货、东方商厦、永安百货、时装商店、东方商厦徐汇店和第一八佰伴,其商业营业利润占比超过78.72%。

交通运输:客流量增厚业绩

世博会的召开无疑将会带来“客流”的巨幅增加,分析师认为,随着世博的临近,交通运输板块将直接受益世博客流带来的业绩提升。

机场航空业受益最大

“若参照2008年上海旅客发送量中23%选择民航,世博会将使2010年上海航空旅客增加1605万人次,上海航空旅客吞吐量将较2008年增长31.42%。”中原证券报告指出。

国泰君安的研究报告认为,世博会带来的增量进出港人数约为1334万人次,占2008年进出港旅游总人数的26.1%。

进 出 港 人 数 的 增 多 对 机 场 业 绩 的 提 升 源自:旅客机场服务费的增加;旅客的增加必将带来飞机起落架次的增加,从而增加对航空公司的服务收费;旅游的增加会使得机场内商业租金的增加(以商铺收入提成方式);旅游的增加使得机场广告投放需求增加,机场可从广告价格的提升中获益。

除机场外,航空公司也是受益主体。由于世博会期间航空总客流量已经接近上海虹桥机场和浦东机场运力极限,预计世博会期间进出上海班机的客座率将大幅提高,而机票折扣幅度将下降,相关航空公司的营业收入和营业利润率将同时提高。ST东航在浦东机场和虹桥机场的航班比例分别为31.80%和36.90%,因此在航空公司中,其受益最大。

国泰君安表示,受益公司包括上海机场(600009)、st东航、*st上航。由于上海机场具备行业垄断性,受益程度无疑要远大于东航和上航,经测算,如果旅客吞吐量增速在25%-30%左右,则上海机场的业绩增幅在29.7%-32.8%之间。

交运业利好程度不一

国泰君安认为,上海市内旅客量在世博会期间将有大幅上升,由此,出租车、客车租赁、地铁以及物流货运等地面交通运输业都将有所受益。

在租赁车业方面,世博期间,五星级酒店配车、大型会晤及旅游包车等租赁需求将有所增加,届时将带来这类租赁车的量价齐涨。此外,受益租赁车业务需求的增加,一些长租给外企事单位的商务用车也可能在合同谈判中有所获益。物流业方面,外宾、游客的到来,将增加旅店对鲜冷食品及物流配送业务的需求,因此冷链物流、货运等物流业务也将有所受益。

从受益程度来看,长江证券(000783)认为申通地铁(600834)业绩增厚幅度最大,增厚幅度预计至少20%以上,而大众交通(600611)、强生控股(600662)、海博股份(600708)、锦江投资(600650)等公司仅出租车辆增加一项,其业绩增厚幅度就将分别达1.63%、7.03%、5.34%、2.56%。

国泰君安的选股逻辑,一是交运、物流资源多的公司受益较多;二是相关业务占比高的公司受益弹性较大。申通地铁拥有一号线上海站-莘庄的经营权,为单一地铁运营业务,所以相关业务占比最高。锦江投资的商旅包车业务、租赁车、低温仓储等业务利润,占比为21%。大众交通的租赁车业务、物流业务利润占比为22%。强生控股租赁车业务利润占比7%。海博股份的申宏冷藏物流业务利润占比2.4%;三是敏感性分析。由于申通地铁业务单一,且直接与客流量相关,因此业绩对客流量最敏感。而锦江投资的商旅客车最多,具备较强的议价能力,但相关业务占比低于申通地铁,因此,受益敏感性次之。

考虑到受益可能性、受益弹性等因素,国泰君安认为,地面交通运输业公司世博受益影响从大到小依次为:锦江投资、大众交通、海博股份、强生控股、申通地铁。

国泰君安认为交运股份(600676)受益大。据世博局预测,世博30%客流来自长三角地区,交运股份的客运业务主要是服务于长三角地区,客运需求的增长必然带来收入与利润的增长。同样,物流业务也将从中受益。随着物流和汽车行业振兴规划的继续深入,交运股份有望从中获益,具有长期增长的潜力。水上旅游服务方面,因世博会会址位于浦江两岸,水上旅游交通量届时将显著增加,预计该项业务将会扭亏为盈,迎来大幅增长。

在隐蔽资产中挖掘金股

分析师还建议投资者从隐蔽性资产中挖掘交通运输行业金股,可以从牌照价值重估、土地资产重估、金融股权投资重估等角度去考虑交运行业投资标的的选择。

在牌照价值方面,上海出租车牌照已成为稀缺资源。上海交运板块实力强劲的上市公司分别是强生、锦江投资、海博股份和大众交通。按照当前上海市出租车牌照市场交易价格40万元/张的价格对各家出租车牌照价值进行重估,测算强生控股的牌照价值重估增幅最大,接着依次为锦江投资、海博股份和大众交通;增值幅度分别为131 .97%、107 .72%、103 .44%和54 .93%。随着时间推移,预计牌照价值仍呈上升趋势。

在土地及物业价值重估方面,主要涉及拥有土地储备的上市公司,大众交通、强生控股、海博股份和锦江投资是这方面的直接受益者。在金融股权投资价值重估方面,大众交通单对光大证券(601788)的股权投资增值即为0.98元/股。

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