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关注春节效应伏击两会焦点

发布时间:2021-01-07 11:04:14 阅读: 来源:滴瓶厂家

趋势判断与策略建议

内外部压力的缓释,并结合目前A股市场的估值与盈利预期纵向比较已经具备中期底部的条件,大盘企稳反弹的趋势将延续。不过,由于我们对紧缩压力“近忧消除,远虑犹存”的基本判断,并且市场可能对我们投资增速下滑冲击减弱的观点会存在疑虑,因此我们对短期趋势判断是整固底部,在犹豫中延续反弹。

我们建议投资策略可从前期的防御转为适度主动出击。关注春节数据效应与伏击“两会”焦点将成为结构性机会的主线。同时我们建议短期适度规避区域热点板块的调整风险。

逻辑与原因

紧缩压力:近忧消除,远虑犹存

我们强调1 月份CPI 低于预期带来的市场忧虑情绪舒缓将是短暂的,因为我们预测2 月份CPI 的高增长会使实际利率进入负区间,届时将再度进入货币政策调整的敏感时期,通胀压力将导致货币政策收紧预期再度升温。

美元“被升值”动力难以持续

基于对欧元区债务危机可控的判断,我们认为目前欧元兑美元汇率下跌至1.20 附近已经接近去年金融危机时的底部,故下跌空间有限,由此美元的“被升值”空间也有限。短期内美元快速反弹经过大宗商品下跌传递给A 股市场的压力将显著减弱。

关注09 年报盈利超预期与春节数据效应

在预测行业09 年净利润同比增长序列中,我们认为信息设备、食品饮料、农林牧渔、家用电器、建筑建材、生物医药、商业贸易、采掘等行业存在盈利超预期带来的结构性机会。此外,从历年春节后行业数据报喜带来的交易性机会来看,我们认为商业贸易、餐饮旅游、食品饮料、公用事业等行业春节后存在交易性机会。

关注“两会”行情的政策“伏击点”

统计显示,“两会”期间股指上涨的概率要远大于下跌,机会大于风险。“前瞻政策,紧跟热点”是把握“两会”行情的关键。统计近15 年“两会”行情中的行业表现,涨幅前列出现的高频行业是房地产、交通运输、家用电器。而并非市场共识的农林牧渔、生物医药等行业。

产业振兴结构转型、区域规划、保障民生成为“两会”政策主线是大概率事件。区域板块由于前期预演行情已经比较充分,“两会”期间出现超额收益可能性不大。增加经适房与保障房供应依然将被政策强调。将为前期超跌的房地产产业链上游行业反弹带来契机。

(上海证券)

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