【资讯】机构头寸告急央行2000亿驰援

机构头寸告急 央行2000亿驰援

18日货币市场流动性紧缺依旧，部分机构一度头寸告急。来自银行间市场的消息称，央行18日下午针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。市场人士预计，19日央行将在公开市场进行较17日规模更大的逆回购操作。

随着春节长假临近，银行资金备付工作进入攻坚阶段。18日，银行间市场流动性继续吃紧，资金利率全线上扬，部分期限品种收益率甚至创出历史新高。

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银行间市场交易员表示，资金利率全线上扬令机构叫苦不迭，尤其是部分大行头寸告急，如果央行不施以援手，恐怕交易结束时会出现账面“红字”。午后市场传出消息称，央行针对个别头寸紧张的大银行进行了约2000亿元的定向逆回购。从回购市场上看，下午三点后资金供给确有松动，隔夜回购加权利率逐步脱离8.25%的日内高点。

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央行今日逆回购力度或大增 业内预计规模破4000亿

短期资金迎节前冲击，短期利率昨日全面冲破7%关口。业内分析节前银行资金大幅紧张，央行周二1690亿逆回购规模远未满足市场需求。平安证券固定收益部副总石磊称，预计央行周四将加大逆回购力度，规模在4000至5000亿。

周三上海银行间同业拆放利率(Shibor)中，1个月及以下期限品种继续上升，隔夜利率升穿8%，1个月期利率升穿9%。其中：隔夜利率上升80.00个基点，报8.1667%；7天利率上升48.83个基点，报7.9000%；14天利率上升98.16个基点，报8.8083%；1个月期利率上升143.64个基点，报9.2356%。上述品种中，1个月期利率已经超出2007年10月底流动性急剧收紧时创下的新高。1月利率与季度、半年和一年利率严重倒挂。

对此，石磊分析称，由于资金面太紧，机构在上午难以满足融资需求，而在下午为了维持资金头寸，对资金利率的要求放松，导致下午的成交量和利率都出现了飙升。

数据同时显示，本周前半段，银行拆借成交量大幅走低，成交量分别为742亿和566亿，拆借成交量的萎缩和利率的上行显示银行融入资金难度在上升。“我们预计央行周四将进一步增加逆回购操作的力度，预计规模在4000至5000亿，可以缓解资金市场紧张态势。”石磊说。

石磊认为，春节前降准的预期落空，本周银行系统资金紧张的情况在节前将不会改变。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，昨日银行间市场隔夜利率15%，创同期限利率历史记录！农历新年前应下调准备金率0.5-1.0%，否则，流动性将极度紧张。(云南信息报)

银行拆解利率飙升 节前降准预期落空

继前一日突破7%之后，1月18日，银行间质押式回购利率及银行间拆借利率齐齐跳升至8%以上，“无视”央行周二的逆回购操作，市场资金依然“饥渴”。

“资金紧张的状况可能会延续至年后，央行应该适时出台‘下调存款准备金率’及‘加息’的组合拳，从而在稳健货币政策的基调下适量投放流动性。”上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉对《国际金融报》表示。

资金饥渴刺激利率飙涨

昨日，隔夜、7天期、14天期、1个月期、3个月期、6个月期的银行间质押式回购利率均跳涨至7%以上，其中除了7天期和3个月期的质押式回购利率低于8%以外，其他多个期限的质押式回购利率都突破了8%并直逼9%。与此同时，昨日，隔夜、7天期、14天期乃至1个月期及2个月期的银行间拆借利率同样集体飙升至8%水平以上。

“本周是春节前最后一周市场交易日，此前已经预料到市场资金紧张，但周二、周三连续两个交易日银行间市场利率的上升幅度依旧超出预期。这种情况下，各家银行也愈趋保守。当前大家都在期待央行能再采取些举措。”一位不愿具名的市场交易员对《国际金融报》表示。

孙茂辉分析：“当前居民存款的实际负利率，令存款积极性明显不足，银行资金来源面临瓶颈。同时，由于春节效应，企业及居民的资金需求急剧增加。另外，国务院总理温家宝在之前的全国金融工作会议上指出，要确保资金投向实体经济，这令资金供需的不平衡加剧，因此这几日不仅银行间短期利率飙涨，中长期利率也大幅上扬。”

央行应出组合拳

鉴于市场资金极度紧张，央行继上个月宣布暂停公开市场操作之后，1月17日又进行了1690亿元的14天期的逆回购操作。不过，从市场反应来看，这笔资金并不足以满足市场的旺盛需求。因此，不少市场分析人士指出，周四央行很可能加大逆回购规模。平安证券固定收益部副总石磊预计，规模在4000亿-5000亿元。

但孙茂辉认为，4000亿元应该是央行本周两次逆回购的总规模。“尽管当前市场资金紧张，但是央行依旧倾向于使用公开市场操作的方式投放流动性，因此春节前下调存款准备金率的可能性已经不大”。

上述交易员表示：“央行可能考虑到，2012年全球经济愈趋复杂且中国经济面临较大下行压力，要为今后的宏观政策预留更多的操作空间，因此不愿意在春节前下调存准率。但一旦如此，市场资金紧张的状况将延续至春节后。”

“春节后，央行应该采取大幅下调存准率和上调基准利率的货币政策组合拳方式。”孙茂辉认为，“当前存准率水平过高，大量资金冻结在央行，资源被浪费了。在下调存准率的同时，为了维持货币政策的稳定，可以适当提高基准利率，同时存款利率的上调幅度可稍大于贷款利率。这样一方面可以改善当前扭曲的利率水平，另一方面可以吸引一部分境外资金留在境内，减少资金的持续外流。”(国际金融报)

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