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【资讯】瑞银油服受益走出去战略2股值得关注

发布时间:2020-10-17 01:52:59 阅读: 来源:滴瓶厂家

瑞银:油服受益走出去战略 2股值得关注

瑞银:油服受益走出去战略 2股值得关注

今日沪指高开震荡走高,在军工、航空航天、建筑装饰、有色金属、稀土永磁等板块带动下最高上探3089.79点,之后回落翻绿,振幅近2%,深成指低开震荡走低,下跌近百点,创业板低开冲高回落,两市成交量有所缩小。  瑞银今日发布中国油田服务行业研报认为,随着油价连续暴跌,海上油田服务工程行业景气度会随之下降,预计2015年国际油价仍将维持低位,将会影响海上油田开发企业的盈利能力,海油工程国内项目可能会略有缩减,但是得益于较低的价格,国内的海工行业还可能扩展海外市场份额。个股方面,瑞银看好海油工程,上调目标价至11元,维持买入评级,另外给出中海油服中性评级,目标价21.2元。

瑞银指出,近期国际油价连续重挫,全球海上钻井需求将受油价下行负面影响。  2014年11月以来布伦特原油大幅下跌20美元/桶至62美元/桶,纽约WTI更是跌破60美元/桶,创历史新低。  瑞银担心全球油公司将减少资本开支,更加挤压供应商价格,降低成本。钻井需求,特别是成本较高的海上钻井需求或将出现较大幅度的下滑,高端及深水装备闲置率或将提升。近期国际油价走势(美元/桶)  瑞银估算若15年WTI油价均价为80美元,北美油公司的资本支出将下降10-15%。如下图所示,而欧洲上游资本开支或将面临30%以上的缩减,这一变化将最终反映至油服公司的收入端,行业盈利能力或将面临挑战。  瑞银预计15年油价均价为70美元/桶,将会影响海上开发盈利能力,明年中海油资本开支将出现小幅度下降,并将更关注成本控制。同时部分全球海上石油开发项目也已暂停前期工作,有待重新评估盈利。需求可能下降,加上钻井船供应增加,或对半潜和自升式利用率和费率都产生向下压力。  对于国内的海油工程企业而言,价格风险高于工作量风险。随着中海油“十二五”投资高峰的过去,瑞银认为15年国内海上油服行业将面临周期下行。  由于目前中海油的资本开支是基于102美元/桶的油价假设制定的,瑞银认为以目前油价为基础,参照国际公司的油价假设90美元/桶,加上周期重新开始,15年中海油或有可能将资本开支缩减。  若2015年中海油对价格的控制超过对工作量的影响,将会对供应商的毛利率产生负面影响。  2014年中海油计划新建产能创历史新高,由于2015年是十二五的最后一年,瑞银预计产能建设将略有下降。  但瑞银着重指出,尽管海油工程国内项目可能会略有缩减,但是得益于较低的价格,国内的海工行业还可能扩展海外市场份额,也将受益于中国走出去的战略。  个股方面,瑞银分析了该领域的两大龙头股,分别是中海油服与海油工程。  中海油服方面,其拥有中国最强大的海上石油服务装备群,钻井服务是公司最大的业务。公司的主要市场是中国近海,主要客户是中国海洋石油总公司。  瑞银指出,中海油服依托国内稳健发展的海上油田服务市场,和在挪威北海建立起的深水钻井服务能力,预计公司的钻井业务将保持较快的发展速度。  但由于油价下降,油公司可能会加大成本控制,预计中海油服明年钻井板块盈利或将下降,潜在利好是2015年油价回升并稳定在90美元/桶以上,以及中海油“十三五”战略规划或助其打开新局面,将12个月目标价由原来的23.9元下调为21.2元,对应2015年市盈率为16倍,并下调至中性评级。  另一只股票是海油工程,公司主要从事海洋油气生产平台的设计、建造和安装以及铺管业务,现在中国拥有3个建造厂和22条用于承接运输、安装和铺管业务的船只。  瑞银看好海油工程长期的海外战略和国内深水开发长期需求,特别是公司具有较强的成本优势,在油价低迷时代油公司可能会寻求降低成本,增加公司进入国际市场的机会,预计在2016年以后油价回升和周期性建设启动,国内需求会再次大幅回升。  瑞银预计公司15年盈利可能略有下降,但有望好于行业的其他公司。目前股价对应公司2015年市净率仅为1.8倍,因此维持公司的买入评级,上调目标价至11元。

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